文人相輕 同業相忌
在投資界也是一樣的
我2009剛開始接基金的時候
連續兩個月月績效第一名
這時候資深的就說我是因為遇到多頭
(奇怪了 在同一個市場 我遇到多頭所以績效好
你就遇到空頭嗎?)
或是我是新手的好運 新手不會控制風險
賭很大所以多頭強…
(這幾年就證明剛好相反 我多頭不見得每次都強
但是走空時幾乎都會較抗跌
價值投資強項就是嚴控風險)
好笑的是
我去年則是被酸說價值投資都買不會漲也不會跌的股
所以多頭不會漲
同一個人可以在你多頭很會漲時講一種話
你多頭不會漲時又講一種話
對我而言 我都是玩同一招阿
只是盤勢是順我的操作或不順而已
所以我很愛講這產業沒人懂我的操作
不過這產業諷刺的是講那些話的人可能是你主管
決定你去留跟你操得好不好他說了算
你就算是明星經理人遇到無能主管 一樣會GG
只要你還繼續操盤就會遇到各種酸
當然 我會很阿Q的認為 別人會酸你
表示你還是個咖 值得別人動腦筋 花時間去酸
我看空中國 上證從高點五千二反轉到現在的三千
或我看空電子 蘋概股
電子股終於在六月大崩盤
(蘋概股其實還是比大盤強 所以我還沒算看對)
像這種看空泡沫的最後證明看對
酸的人會講說 你硬ㄠ的話 本來就是最後遲早會對阿!!
不準的時鐘 一天也會準兩次
這邏輯哪裡有問題?
隨便舉個反例就可以理解
你如果一直看多宏達電 你最後會賺錢嗎?
你如果一直看空美股 你最後會賺錢嗎?
隨便舉兩個例子就知道要硬ㄠ到最後是對的也不容易
所以要長期看對不是酸民講得那麼容易
而且用長期看法來投資也真的可以讓你長期的投資可以獲利
當然前提是你必須控制好風險
不能讓你的部位在逆勢時或泡沫下就陣亡
比如說你看空網路泡沫
但Nasdaq在1997從一千多點漲到2000年的5000點
你就不可能在一開始就放空部位太大的情況下活下來
但是如果你放空部位只有控制在10%以下
然後慢慢的加空(我假設你三千以上才比較大幅做空
而不是起漲的一千多點
那個點位價值投資人還不會想去空的)
你在網路泡沫破裂後就可以賺一筆
(泡沫時空個股很危險
空指數獲利較少但是風險比較可控
因為個股有可能漲10~20倍以上
指數不太可能漲這麼多)
同樣的這次的陸股泡沫
如果你可以從三千點開始放空到五千點
雖然被嘎了兩千點 但是只要崩回原點
你後面加空的部位就大賺
實務上放空泡沫這種操作法違反人性
因為可能要熬很久 上波網路泡沫持續了三年
這次陸股泡沫也有持續一年
我其實認為本次全球生技股也是泡沫
但是這波生技泡沫也持續了五年
(2010 IBB生技ETF 100點到高點的400)
正常人不太可能可以撐這麼久
更別說是每天比績效的法人
績效輸一個月就快瘋了
更何況是輸超過一年
保證你老早就被公司換掉
等到後來證明你說的泡沫是對的也沒鳥用了
所以你很難見到公募基金經理人是逆勢操作的
私募基金或許還有可能
再去參考上次的實際案例
網路泡沫剛開始的時候 很多投資大咖其實是不看好的
但這些大咖很多卻在泡沫更高的時候
覺得自己看錯
然後衝進去投資了
真的從頭到尾硬ㄠ而沒投資的人很少
巴菲特是極少數可以抗拒泡沫的人
這波A股大漲也有很多案例
在大陸的散戶真的沒幾個人可以抗拒誘惑而沒衝進去的
我就有同學的朋友整天看到同事大賺
在快五千點時終於衝進去了 現在看起來就很悲劇
那你說真的這些人都是完全不懂經濟不懂股票嗎?
也不見得
他們很多也知道有泡沫成分
但是貪婪掩蔽了自己
大家都以為要跌的時候再來跑就好了
結果哩?! 有玩的都跑不掉
這次是這樣 上次網路泡沫也如此
下次也還會是如此
所以下次真的不要再自以為可以躲過泡沫的反轉了
也許這次有幾個比較幸運的人是低點買然後高點賣出就沒再進場
但是我還是要跟這些人講
你如果還是喜歡淌泡沫的混水
你這次泡沫沒死
你一樣會死在下次或下下次泡沫
這種泡沫走法 只要死一次就可以把你以前賺到的全部虧光
我建議大家實實在在地做價值投資
不該賺的錢不要賺
我因為一些經驗
所以看過了不少次泡沫
一開始還會羨慕別人賺到泡沫財
但我現在也不會眼紅別人賺泡沫財了
因為賺這種錢的人幾乎沒有好下場
反倒是控制好風險 賺應得的報酬率
利用複利效果慢慢累積財富
你最後會發現身邊沒幾個人可以超越你
投資看對的定義其實很寬
你可能短期錯長期對(如看空陸股)
也可能短期對長期錯(如看多陸股)
更有可能是短期對中期錯長期又對了
(我其實相信陸股更長期如十年以上
還是有搞頭的 因為他們有很多有競爭力的國際企業)
所以你真的要扯長期看對的定義也沒完沒了
投資對我而言就是機率而已
你只要玩好機率跟期望值
最後你的報酬率數字就會好看
我不喜歡玩那種短期對 長期會錯的操作策略
但是也不是完全不玩
只是你必須在玩的時候了解風險所在
比如說我很早就覺得台灣房地產有泡沫
但是我前一兩年還是有玩營建股
因為有些營建股股脫離基本面
跌到很有吸引力的價位
覺得不玩可惜
但是這種的做個波段有賺就該跑了
因為長期走空的產業
個股股價還是會越走越低
玩長期的勝率不高
同樣的買進好公司也是類似道理
好公司就是長期投資的勝率高
爛公司就只能做波段 做價差
我從去年開始不太碰電子股也是類似看法
短期電子股確實很強
沒有電子股持股績效會被電
但是如果可以ㄠ到指數反轉
那麼之前輸掉的都可以贏回來
一般經理人凹這麼大根本就是拿工作當賭注
我是因為之前績效好才有本錢這樣賭
當然 要當明星經理人
也勢必有下賭勇氣
只不過明星經理人會在勝率跟期望值很高時
才下大注
而且明星經理人才有能力凹過逆勢
普通經理人這樣做的話老早就會被換掉了
然後還被講說看不懂市場趨勢
這也是要反市場逆向操作難的地方
結論
投資在長期看對有一定的價值
並沒有酸民講得那麼簡單
或是賺不到錢
重點是你必須找出一套長期期望值高的投資法
讓你在偏長期投資時有優勢
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