http://news.cnyes.com/20140817/吉姆-羅傑斯十三大投資箴言-104409003792010.shtml?c=headline
a."“最成功的投資者，實際上，大部分時間無所事事。”" 非常認同 雖然每天都得吸收很多資訊 看非常多書 盯點盤 分析一下財報 但是如果真的整個禮拜 或整個月啥都不幹也不會影響績效的 我常常整個禮拜沒交易 因為投資決策與趨勢是長期的東西 不會每天改變 只不過你在做投資決策時卻是需要靠過去幾十年累積的功力
b."“牛市時，人們卻以為自己聰明。”" 多頭時自以為是股神的人多的是 現在好像就不少
c."羅傑斯稱，早期作為投資者時，他假設其他人知道的更多，他開始效仿，后來發現當他看法不同時，最後正確的是他。所以之后他開始信賴自己。" 當我第一份工作當研究員後 我發現到研究員的推薦勝率不到五成 當我進到投信後 我發現基金經理人被指數打敗的論文資料是正確的 因為很多經理人幹的蠢事比散戶還散戶 所以最後我也是自己搞自己的...
http://www.chinatimes.com/newspapers/20140816000228-260210
a.其實被媒體專訪或寫到會有缺點 萬一以後出包 以前的資料都會被肉搜 然後記者會挑一張 拍起來看起來最壞壞的放頭版
b.看來 這輩子要靠臉吃飯是沒辦法了......
http://news.cnyes.com/20140813/%E5%AE%89%E5%80%8D%E7%B6%93%E6%BF%9F%E5%AD%B8%E6%85%98%E9%81%AD%E6%95%B8%E6%93%9A%E5%B1%A0%E6%AE%BA-105338995743810.shtml
a."盡管推行了近兩年的安倍經濟學終於讓日本的通脹水平有了起色，但卻未能如愿推動日本出口增長。而且貨幣貶值和消費稅上調導致的成本大增更是擠壓了家庭消費能力"
b."真正對日本經濟復甦有推動作用的：一是日元貶值推動日本的產品出口，獲得更多的貿易順差，從而帶來gdp的增長；二是寬鬆貨幣政策降低企業資金成本，提高企業利潤和競爭力，從而推動工資增長拉動內需。現在看來，以上目標均未達成"
c."6月實質薪資年率降低3.8%，連續第12個月下滑，且創近四年半最大降幅。表明薪資增長仍慢於物價上升的步伐"
http://wallstreetcn.com/node/103305
a."2020年，中国每6个工作人口将对应一名老人，2030年每4.2个工作人口将对应一名老人，2050年每2.6个工作人口将对应一名老人。2020年，香港和韩国将各有3.8个和4.6个工作人口对应一名老人。而到2050年，香港和韩国每1.5个劳动人口就将对应一名老人。"
b.這是滿嚴重的問題 第一會拖累經濟成長率 因為過去很長一段時間的經濟成長有部分是來自人口紅利 第二會拖累失敗的退休金制度 讓原本就問題一堆的退休金制度提早破產 第三 老人看護的人力會嚴重不足
c.因為原因一 所以過去幾十年平均每年股票名目報酬率10~15%可能會下修到5~10% 如果又考量近期的泡沫 未來長期預期報酬率應該又會下修到3~8% 應該會加速退休金破產 且大部分的人到老時也會因為投資報酬率太低而存不夠本
d.因應方法 第一 保持健康 最好都不需要其他人來幫助就可以自主生活 也最好都不要生大病 因為到時醫療資源很稀有 也因為少子化 你不太可能依靠你的小孩 因為你可能連結婚都沒結 或是只有一個小孩(他可能連自己都養不活) 第二 存更多的錢以因應退休金制度破產 就算沒破產也會報酬率低下 現在30~40歲以下的 保守的評估 請把勞退的錢當成沒有(勞退新制好像不會破產 且換工作可攜 以後退休應該領得到 我錯的話請糾正) 因為市場報酬率會下降 政府代操的報酬率又會更低 名目金額沒大虧就偷笑了吧?! 報酬率跟不上通膨 我也認為是很可能的
http://wallstreetcn.com/node/102594
a.投資人應該學習用數字說話 而不是靠感覺
b.本文介紹了一些圖說明市場氣氛在高點 但並不是用市場評價來說明
http://wallstreetcn.com/node/102001
a.迷信的操盤人 肯定是很爛的操盤人 因為這麼簡單的邏輯判斷能力都沒有???
b.有人講說技術分析是科學 我也沒啥好意外了... 此人宣告沒救!!
c.很多基金經理人桌上有一堆怪力亂神的東西 這東西越多 我越瞧不起
a."高收益债券平均息差在过去一个月扩大了42个基点，至404个基点。同时，平均收益率跃升50个基点，从6月4.82%的创纪录低位升至本周的5.32%。"
b.我想肯定不少投資人因為股票風險很高 定存利率又很低 所以買高收益債 想多賺一點報酬率 但是目前這東西根本是垃圾 如果高收債沒有10%以上的殖利率 只要景氣轉差 違約率大增 加上流動性問題 就會讓你跌到嚇一跳
c.美國經濟非常強 後續升息對債券也不利
http://wallstreetcn.com/node/100589
a."据渣打银行一项新的估计，中国总债务与国内生产总值(GDP)之比在6月底达到了251%，远高于2008年底的147%。" 注意:這邊討論的是總負債佔比 不是只有國家債務 應該還包含企業與家庭
b."今年以来，在经济增长放缓，房地产市场转冷的背景下，中国政府进行了一系列刺激措施，债务比例也随之水涨船高。今年上半年，该比例大幅攀升17个百分点，接近去年全年的约20百分点。"
c."英国《金融时报》表示，与债务总量相比，如此快速的债务增速更令人担忧，因为在如此短的时间里债务如此迅猛地增加，几乎总是会有金融风暴伴随而来。"
d."渣打数据显示，美国在去年底的总债务与GDP之比达到大约260%，而英国的这一比率为277%，日本更是以415%的比率“领跑”世界。此外，麦肯锡2011年的报告还显示，欧元区危机时，深陷债务危机的国家债务占GDP比例非常高，从希腊的260%到爱尔兰的400%不等。"
e."按新兴市场的标准衡量，中国目前的债务水平已经很高，少数几个债务比率较高的经济体全是高收入经济体。换句话说，中国已经在富起来之前背上了沉重的债务负担。"
f.Ken Fisher 書有提過 負債佔GDP比重不一定有意義 拿日本來參考就很清楚 雖然他負債佔GDP比重比歐豬高非常多 但是引發恐慌的是歐豬而不是日本 重點是市場認為這個國家在這個負債水準還不還得起錢
g.我看衰中國的經濟與房地產是看到非常多的數據惡化與合理的推論 不是非理性的亂看衰 結果近期在網路看到有看多中國的技術派評論說看空中國的人 不懂中國又亂評論 害人賣股賣在最低點 沒有道德 我一看就發現很多邏輯錯誤 1.這人怎麼會先入為主的認為只有自己懂中國 別人都是不懂亂評論?? 2.參考別人的看法害你賣在最低點是別人的錯?? 你聽了別人意見賺錢了會分他嗎?? 3.除非是亂造謠 不然 投資就不可能是一言堂 會有人看多也會有人看空 重要的是中間的推論跟數字的證據力能不能讓你得出勝率最高的結論 如果只願意接受跟自己看法相同的意見 那麼投資偏見最後會讓你失敗告終 而且要評論或反駁要針對中間的數字與推論 而不是針對結論
http://news.cnyes.com/國際股/20140717/自1987年崩盤以來-投資人不曾如此樂觀-這恐非好現象.shtml?c=headline
a."投資情報(Investors Intelligence)報導，最近的調查顯示，美國股市多頭與空頭比例為4比1。這是今年以來最高水準，接近2013年高點，正邁向1987年初以來所未見水準。"
b."「助使獲利成長的因素，不在營收，而是買回自家股票，」桑契士說。「S&P 500的大型公司近來均買回自家股票，但這項數據已開始大減。」"
http://news.cnyes.com/國際股/美股/20140714/散戶已投入1000億美元於美股-漲勢恐達強弩之末.shtml?c=headline
a."美股共同基金及 ETF (指數型基金) 過去 1 年流入了 1000 億美元，高達前 12 個月的 10 倍之多。"
b."過去 10 個月中多達 8 個月，散戶投資人注入美國股票基金的現金增加，且 6 月份再注入 95 億美元；一反 2008-2012 這 5 年間股票基金共遭贖回 3000 億美元。"
c."2000 年 3 月科技股泡沫破裂，正是伴隨當年第一季美股共同基金吸金創紀錄達 1020 億美元。"
d.數字中還是可以找出偏正面的 去年之前五年贖了三千億 近一年也不過買了一千億回來 這趨勢可能還會繼續下去 但是散戶指標還是該反著看並尊重其準度 這是近期一堆指標示警後 再多一個指標 說目前市場有泡沫
http://wallstreetcn.com/node/99017
7/10才po了一篇大陸影子銀行相關的商品 雖然文中號稱有擔保 但我認為風險不低 沒幾天就看到這篇 雖然文中沒確定拿不回本金 但也可看出這些商品風險比預期的高很多
http://finance.sina.com.cn/china/20140710/015719657626.shtml
a.洗錢不容易阿 但是這是有錢人的麻煩 多數人應該沒這問題 有看華爾街之狼的人就會在片中看到主角一行人還得在身上綁一堆美金去瑞士洗 不過這招現在海關用X光大概很容易就抓包了
b.最好的方法還是光明正大的賺你該賺的錢 只有髒錢才需要洗!!
http://news.cnyes.com/國際股/20140710/評論-大繁榮時代的大泡沫.shtml?c=headline
全世界幾乎所有資產都有泡沫現象了 我稍微整理一下
a.歐豬國家債券殖利率創了幾百年來的最低紀錄 前幾年被當垃圾 現在被當黃金
b.全世界房地產價格也多數創了房價所得比的新高點
c.優質資產如美國德國公債的殖利率也在歷史超低水位
http://wallstreetcn.com/node/98438
a."根据市场研究公司Markit的数据，对冲基金做空股票借入的股票份额创下雷曼倒闭后的最低水平。标普500指数的做空比例仅2%，创下2006年以来新低，欧洲斯托克600指数的做空比例略多于2%，而英国富时全股指数的做空比例甚至不及1%。"
b.這一點很不合理 所以可能目前就是該做空的時刻了!!
http://finance.sina.com.cn/zl/china/20140706/115419620251.shtml
大陸因為消費相關稅負太重 有增值稅 營業稅 關稅 物流成本還有其他一堆稅 所以變成出國大消費 國內消費就冷了
http://news.cnyes.com/%E5%8F%B0%E8%82%A1/20140704/%E5%B7%B4%E5%85%8B%E8%90%8A-%E5%8F%B0%E7%81%A3-%E5%9C%9F%E8%80%B3%E5%85%B6%E8%88%87%E5%8D%97%E9%9D%9E%E5%A4%A7%E5%90%B8%E9%87%91-%E6%8B%89%E7%BE%8E%E5%9A%B4%E9%87%8D%E5%A4%B1%E8%A1%80.shtml?c=headline
a.光看指數漲幅一成還太小看外資 電子指數今年以來已經漲25% 外資買超三千億貢獻巨大 因為今年外資進來只集中買電子股 甚至還在賣傳產股 所以電子股肯定買超過三千億 這幾年來沒見過外資如此操作(亞洲只衝台灣股市 且只買電子) 也不確定這三千億想法如何 會買到何時 但是請小心 如果是反向流出資金 原本買電子的資金就會賣電子
b.外資買超同時 台幣升值 所以外資賺匯率 賺指數 賺類股 我覺得大概看匯率可以看何時轉買為賣 當台幣要反轉走貶時 資金就會反轉了
c.美國經濟走強 美國升息 跟美元走強 就會讓資金離開新興市場 回流美國
http://finance.sina.com.cn/world/20140630/140719561947.shtml
摘要
全球的宽松政策在改变全球资金循环的传统逻辑，因为"零"利率甚至负利率环境，使得大量低廉资金可助投资者快速荡平大类资产收益偏差和弥合预期价格分歧，套利交易大行其道。
加之低波动性环境对于做套利交易是非常合适的，因为资产本身的价格波动风险减弱了，套利变得更安全，投资者纷纷敢于放大杠杆追逐利差和高风险产品。
所以我们见到了欧猪国家的债券被疯抢，西班牙10年期国债收益率甚至比美国的还低！大量欧债需求是推高欧元的重要原因之一。
http://wap.wallstreetcn.com/node/97200
補充 被動式投資規模資料 驗證之前講的被動式投資導致低流動性 低波動度
http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20140610/160919368770.shtml
a.用實質殖利率與CDS來比才是比較好的比較方法 用對工具 看起來市場合理多了 不然光看絕對殖利率 你會覺得市場根本荒謬 怎麼西班牙跟美國會一樣殖利率
b.另外 我之前是認為歐洲國債應該要跟基準的德國比比較適合 而非美國
{{ article.title }}