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先講好

本文不是在講我喔!!

是講強者我們同業每日的狀況!!

6:00 鬧鐘叫

通常有一半的時間鬧鐘還沒叫

天有點亮時 其實就快醒了

因為大部分經理人作息都得早起

所以會比其他產業的人早睡

正常作息的機率也比其他產業高

投資業沒啥趕時程(schedule)的壓力

所以每的工作天都是一樣的一天

不會像電子業 新產品推出前的日子是關鍵

壓力特別大

(因為晚推出就會失去最好市場時機

代工廠則是得賠錢給品牌公司

因為這都簽在代工契約裡面)

但是 有時候

(看操盤能力跟屬性 操得鳥的人頻率就高了)

晚上的睡眠品質會很差

就算上床了 你的腦袋還是一直在轉

思考今天收盤後在Yahoo新聞看到的那個大利空

會對投資組合裡面的個股有多大的衝擊

因為腦袋一直在思考怎麼處理這問題

就連睡覺了也在思考這問題

所以踩到地雷股的隔天通常是不需要鬧鐘就會提早起床的

早點去公司

順便去消化一下後續的利空新聞

看看市場對這利空怎麼解讀

順便補充一下 對於前晚美股大崩盤這種利空

公募基金的經理人反而會比較淡定

因為大家比的是相對績效

大家會一起崩盤

所以不用擔心 自己績效會輸人

除非是有人在持股比重上面賭很大

比如說有人持股只有75% 又在期貨放空20%

這樣會變成實際持股剩55%

遇到大崩盤的話 持股比重低的就佔很多便宜了!

不過近三年的經驗是 搞這種死空頭操作

最後都滿糗的!!

7:00 到公司

證券業7:00到公司算是平均值

為什麼這產業要比其他產業要早到公司?

這是因為九點整 股票市場就開盤了

得提前把當天與前天下班後的資訊整理好

所以研究部門的晨會會7:30~8:00間開始

9:00前開完會就要上戰場了

菜鳥或是比較積極的同仁會6:30到公司

(我看過最誇張的是5:30到

那時間連報紙都還沒送過來哩)

因為要消化前一天的資料

看完當天的幾份報紙

(通常有 工商 經濟 電子

上面三份是最基本的 有些還有多財訊

有人還會多看 中國時報 聯合報 蘋果日報)

還得準備8:00晨會的報告

所以這麼早到只是剛好而已

如果你是菜鳥 怕晨會被問問題問倒

就得不只把報紙看完

找出自己產業的新聞

看看哪些新聞會被問問題

提前準備資料 才比較不會被問倒

不過很多資深的 一樣都喜歡搞到開會前一刻才來

然後開會時 就隨便找個東西瞎報

反正也沒人會問

所以我前主管講過一句名言

研究員的戰力跟資歷成反比

越資深的就會越擺爛

8:00 開晨會

這是研究部每天最重要的一個會

也常常每天整天只做這件事-開晨會(誤)

每家公司開晨會 內容大同小異

但是氣氛有差

晨會的目的就是

各產業的負責研究員報告相關產業當日新聞與前日的公司拜訪

新聞部份必須講解相關新聞對公司及產業的影響

比如說 今天有INTEL要開始進軍晶圓代工搶台積電生意的新聞

IC產業的研究員就必須要報告這新聞是真是假?

業界是否之前就有聽聞?

(因為虎爛 要炒股票的假新聞舊新聞不少)

是真的的話 對公司的影響如何?

對股價的影響如何?

這個時間點該如何對這檔股票作投資決策?

整個供應練裡面的其他公司影響如何?

類似企業管理上課的個案分析

但是我們有更重要的重點

那就是 到底可不可以買??

(企管系上課屁了半天沒結論也無所謂

我們可是得決定要不要買股票的

一旦買下去 賺虧出現 是得負責任的

再來 你講了半天 沒有說該不該買的結論

你整段就都在講廢話)

一般來講 晨會報告的順序是菜的先報告

報告完或報告途中

有時就有一堆人會問問題

問問題的狀況看各公司習慣

有些公司的晨會就是習慣問很多問題

有些比較資深的就以Q倒研究員為樂

有時候這種氣氛像是部隊中的氣氛

資深的人會想說 當年我菜的時候就是這樣被Q的

我現在也要Q翻你

就像你在部隊的時候

你會覺得那些班長有病

等你當菜鳥研究員的時候

你也會覺得喜歡Q人的那些人有病

結果報告寫了三小時

晨會一Q完 又多了一堆待辦事項

很多問題還是你問發言人也答不出來的

到時不是牽拖發言人也不知道

就是亂掰一通

通常亂Q的人問的問題都很無關緊要

答案也都沒人知道

研究員其實可以當下隨便敷衍

說 我再去問問公司 然後就虎過去了

有少數時候 真的是研究員太菜

公司拜訪漏問重要問題

然後資深的人因為知道去什麼公司就該關心哪些問題

所以會跟菜的人問說那些問題的狀況

直接針對重點問題

也有些公司晨會是完全不問問題

一團和樂的

這樣其實問題也不小

這表示這些開會的人 根本就不管別人報告什麼

因為投資資訊其實非常多

就算不參加晨會

每天看Email也有一堆報告跟最新資訊

所以就算在自家晨會開會 完全不聽也無所謂

甚至 你有時候會覺得自家研究員很爛

寧願去mail裡面看別家研究員寫的報告

或是找同業比較好的

也可以跟你講一堆新資訊

都不問問題的晨會就可能是這種狀況

晨會理論上得在開盤前解決

所以人多要講的時候

大家得很言簡意賅

只講重點

但是還是常常會拖很久

尤其是喜歡Q人的公司晨會

聽說有些大公司人很多的

甚至要開會到快10點

我也有聽說 人少的公司

開會只要5分鐘的

就沒幾個人的公司

早上每個剛好都沒東西報告

一堆人輪流說 我這邊沒有

一下就解決了

這樣不是很棒嗎?

早早開完會

還沒吃早餐的還可以慢慢走去早餐店

回到座位上 邊吃早餐邊等開盤

9:00 ~ 1:30開盤時間 上戰場打仗

研究員這段時間是歡樂時光

基本上沒有特別的事情要做

除非你剛剛的晨會被問倒一堆問題

有一堆待辦事項

對基金經理人或操盤人而言

這個階段不同的經理人差異不小

有少部分經理人這時間都是沒事幹的

因為週轉率很低

這些人可能整年週轉率只有20%

(意思是10E的投資組合 一年只買進並賣出2E)

只需要在投資組合的個股基本面有比較大的變化

跟原先預期不一樣時(好或壞於預期)才需要作調整

所以這種操盤人 開盤時間是不需要管盤勢如何的

連看盤都可以省下來

通常這種經理人績效不會太差

至少他們懂週轉率一高 交易成本就高 績效就會被拖累

且這樣也是偏被動操作 長期績效會比較穩定

但是多數操盤人都是喜歡盯著盤的

所以也很容易的衝動下多交易

當然 因為其中很多是技術派的

必須盯緊線型

可能一個大漲 一個大跌就出現了買進或賣出訊號

雖然我也覺得盯盤看著數字跳動很白癡

但是有時候還是忍不住會去喵一下

尤其是我的兩個電腦螢幕 其中一個就是精業系統

開盤時間也是八卦到處流傳的時間

有時候會聽到哪家公司要被併購了

有時候是營收 財報的最新狀況

有時候是同業的八卦

這些消息有些是真的 不過也很多是唬爛的

可以聽聽當趣味

真的要依此操作的話

我個人還是會去再多參考其他資訊

而且市場是有效率的

通常等你聽到某公司要被併購

你看股價多數也都大漲或漲停了

這時候再買意義不大

萬一併購消息是烏龍

那隔天虧損可就大了

所以這些小道消息

比較適合拿來跟股價比對

看今天到底是漲或跌什麼

如果沒有消息 或沒有特別原因的漲跌

反而值得去觀察

因為有可能是內線人士知道一些消息

先行買進賣出

在盤中或波段中判斷漲跌原因的能力很重要

如果可以正確判斷原因

再推論一下

你就很可能知道後續該買賣的方向

2:00 公司拜訪 法說會 研究論壇吃吃喝喝(誤)

收盤之後

研究員的行程就是去上市公司到處串門子了

當然 這些行程是一兩個禮拜前就排好的

有時候是公開的法說會行程

(法說會不是簡稱法會阿阿阿… 這是以前聽過別家助理鬧的笑話)

有時候研究員自己約

有時候是券商法業約 找投信的客戶來參加

這個算是客戶服務的一種

因為約公司有點麻煩 要橋時間

有些公司也不是那麼好約的

通常拜訪公司行程多是團體進行

公司主要是投資關係部門的人

英文簡稱IR (investor relationship)

有時候會有好幾個人一起出來接受拜訪

有時候會連公司高層都會出動

去拜訪的研究員與公司間的關係上其實算對等的

研究員拜訪回去後 投資人有更多更新的資訊

就有可能對股價產生影響

每家公司對股價的觀點不一樣

聊天過程就可以瞭解

有些公司對股價很在乎

對未來就講得很樂觀

有些公司則什麼機密點的東西都不講

喜歡搞低調

通常遇到這種公司 研究員比較頭大

因為有唬爛 有資訊 研究員才有東西寫

公司愛做夢的 才有題材可以推升股價

什麼都不講的

回去後不好交代 晨會就不知道要講啥?

就會被老闆認為不認真…

有時候會券商會主辦論壇

通常大家都是衝著中午的飯店Buffet去的(誤)

這是券商服務客戶辦的大拜拜

有公司可以拜訪 又有高級飯店中餐可以吃

又可以看到一堆同業

很歡樂又可以聊八卦

有時候很多公司的法說會上也有提供點東西吃

但是沒有券商論壇這種吃得這麼好

有時候去公司拜訪或是新上市公司說明會

也是有吃有拿的

比如說 有時候會拿到公司商品

通常都是小東西而已 沒什麼價值

之前牛肉麵公司的說明會就有牛肉麵吃

我拿過最棒的東西是去某家自行車大廠

發言人會後送個每個去的人一台

等比例縮小的冠軍腳踏車模型

認真的研究員有些在拜訪公司後還會回公司寫報告

但是大部分的研究員是直接就回家寫報告

所以有時候拜訪完公司

回到家才四點多而已

其實滿輕鬆的

但是對剛入行的研究員來講

一點也不輕鬆 報告寫得好或壞天差地別

真的要認真寫

一份報告寫一個月也寫不完的

但是很混的報告 15分鐘就可以解決

有時候 一天也不只一家公司拜訪

甚至 排中南部的公司拜訪行程

一天可以塞到四家

這樣變成一天就得出四份報告

基本上 當天的拜訪

在隔天的晨會前就得把報告寫完並丟出來

投資資訊是有時間價值的

等到隔天收盤後

你今天拜訪的新資訊可能就已經沒價值了

5:00 下班之後

這產業的好處是下班早

在電子業的大概很難在下班還看到白天的太陽

但是在投資業是反過來

下班時候天是黑 感覺會有點怪的

不過這行是不分上下班的

投資的資訊24小時 一直出來

台股亞股收盤後 還有歐股接力

大家睡覺前歐股快要收盤了

但是美股才開盤不久

等到大家睡醒美股收盤了

又要等到亞股開盤了

所以其實投資業是沒在分上下班的

研究員可能白天都在打屁聊天玩FB

但是晚上是在寫報告 看外國新資訊

對於自我時間管理很棒的人就很好

因為可以分配時間做自己想做的事

但是對於能力不足的人來說

可能變成24小時都無法脫離這麼多資訊

或是永遠追在資訊後面

想處理這麼多資訊其實是不可能的

面對這麼多資訊

要有能力判斷那些資訊是重要的

而得忽略掉90%沒意義的東西

以上是投資業人員24小時的生活

國外的投資業應該也大同小異

這一行的自由度還滿高的

可以自由的分配自己的時間

可以上班的時間做自己的事

然後下班的時候做工作的事

不過 如果是個三流的投資人員

那我會覺得還滿悲哀的

因為只是當個米蟲

最後 對社會對公司都沒有啥貢獻