上流哥投資理財粉絲團 痞客分館

這篇講的是買基金要注意其alpha beta

意思是不要買因為波動大而漲多

這樣下跌也跌多 沒用

要買經理人是真的有辦法打敗指數的

不過對散戶而言很難

要看得懂經理人持股內容才有辦法判斷

然後通常追熱門基金

跟追熱門股一樣都不會有好下場

---
2013/12

注意報酬率與風險的對比關係 補充

每次只要市場走多頭,
大家的眼睛就會往報酬率最高的基金看
因為前幾名的基金會讓你印象深刻,
你的腦袋會開始計算受益人賺了多少…
我到目前還有點印象的是我當初199x年開始買基金時,
我看到的是西班牙 葡萄牙的基金報酬率一年高達40~50%,
結果諷刺的是這幾個國家前幾年變成人人喊打的歐豬

大家必須注意的是等到績效讓你看到都已經是過去的績效了
除非你能回到過去 不然你現在介入
未來的績效才是你可以賺到的
買基金應該著眼未來的績效
過去的績效只能當成挑選基金的參考

當大家看到優異績效的同時 還得注意幾個地方
今年有投信表現得非常好 多檔基金名列前茅
(這邊以台股基金當例子)
因此 大家會認為其研究團隊比較優秀
否則怎麼會多檔基金都排名在前?
但是我講過基金主要是選擇經理人
團隊真的重要嗎? 基金績效是靠團隊的嗎?
很簡單的判斷 大家不要只看今年績效
把過去五年績效排名拿出來看 你會發現每年都風水輪流轉
今年是A投信很強 去年是B投信 前年是C投信
大前年是D投信 (這邊ABC跟公司名稱都無關)
你今年在年底買了A投信基金 從機率上來看
明年走強的公司不會是A投信機率反而比較高
甚至年初年底比較就已經不一樣了
因為今年初很強的基金是E投信的
阿如果A投信團隊很強 前幾年的表現也應該很強阿
結果你會發現 績效好壞好像都是機率性的
你選到近期強勢的基金 後續她很難保持強勢
冠軍寶座都是大家輪流坐的 市場的機率對大家很公平
光是靠運氣的話 多數基金都有表現好的那一兩季
然後為啥有些公司的基金會同時表現優異哩
因為很多投信裡的多檔基金買的股票多數都相同阿!
當然就會一起好 所以運氣不好的話也就會一起衰
我個人還覺得 你買一堆投信都有的股票 好的時候是很好
籌碼面一堆人會幫你拱 但是當反轉的時候
一樣是大家會在同一時間砍股票
這時肯定會遇到流動性問題 非得跌到大家都砍光了才會止跌

再來 一樣是風險報酬對稱的問題
多頭時某些基金會比較強 只是因為其beta值比較高
你多頭買到高beta基金會比較爽
但是前提是必須在多頭的情況下
當你遇到空頭
高beta的基金跌起來也會更恐怖
所以受益人就遇到一個大問題了
如果你知道後面走多頭 那麼你就買高beta基金
如果後面走空頭 就買低beta基金
但是你真的那麼強看得出多空頭的話 你不會這樣做的啦!!
走多頭 你買指數期貨 走空頭 你放空指數期貨
準度不要太差的話 不管多空 你一年可以賺5~10倍
問題是我還沒看過幾個是多空頭判斷得很準的
更別說是一般的受益人了
受益人搞不好會在看多時選高beta基金 結果後面走空頭
或是看空時選擇低beta基金 結果後面走多頭

最後一點是均數回歸的道理在投資裡面無所不在
目前表現好的股票 過一陣子往往會走弱
這時候反而會之前表現不好或普通的股票開始走強
這個就是股市常發生的類股輪動
基金經理人除非每個波段都換股並買對
不然就一定不可能永遠保持在前面的績效排名
再怎麼優秀的經理人 一年裡幾個月或幾季被電都很正常
這也是為何我常講 好基金的買點在績效壞的時候
賣點在績效好的時候 只不過很多受益人都反過來操作了…

所以結論是大家買基金必須把風險及報酬都考慮進去
應該去買的基金是可以控制在相對低的風險下
還可以取得還不錯報酬率的基金
最好不要去追短期績效最好的基金
歷史經驗上這樣做結果都不會很好